В «Т-Инвестициях» предупредили о возможном росте курса доллара выше 90 рублей в летние месяцы. Главный экономист компании Софья Донец объяснила, что несколько сезонных факторов окажут давление на рубль в июле и августе. Помимо этого, начало смягчения денежно-кредитной политики Центрального банка России создаёт дополнительные риски для российской валюты.


По словам эксперта, снижение мировых цен на сырьё негативно скажется на доходах экспортеров. Так, цена на нефть марки Brent с конца марта по конец мая упала более чем на 16%, достигнув отметки в $62,78 за баррель. Это приведёт к снижению валютной выручки от экспорта, что ослабит рубль. Кроме того, рост импорта на фоне истощения запасов валюты, накопленных в конце прошлого года, будет поддерживать спрос на иностранную валюту. В апреле-мае избыточное предложение валюты на фоне слабого спроса привело к временному укреплению рубля, однако в летний период ситуация изменится.

Сезонный спрос на валюту также окажет влияние на баланс торговли и услуг, который станет менее профицитным, а розничный спрос на доллары вырастет. В результате этого рубль начнёт терять позиции, и курс доллара сможет превысить отметку в 90 рублей.

В то же время аналитики SberCIB ожидают, что в июне и июле рубль останется относительно стабильным, удерживаясь около 80 рублей за доллар и 11 рублей за юань. По их мнению, поддержка рубля обеспечится за счёт крупных дивидендных выплат экспортёров, которые в июне и июле могут составить порядка 0,5 триллиона рублей. Однако уже в августе, после окончания дивидендного периода и уменьшения налоговых отчислений, национальная валюта может вновь ослабнуть, поскольку август традиционно считается неблагоприятным месяцем для рубля.

Дополнительным фактором давления на рубль стало снижение ключевой ставки ЦБ до 20% на заседании 6 июня — впервые с 2022 года. Глава Банка России Эльвира Набиуллина отметила, что укрепление рубля в последние месяцы было во многом обусловлено жёсткой денежно-кредитной политикой регулятора.

После пиковых значений выше 100 рублей за доллар в ноябре и декабре 2024 года национальная валюта постепенно укреплялась с начала этого года. По состоянию на 9 июня официальный курс доллара составляет 79,17 рубля, что отражает снижение почти на 22% с начала года.

Эксперты SberCIB прогнозируют, что во второй половине 2025 года спрос на валюту будет увеличиваться вместе с ростом импорта. По их оценкам, к концу года курс доллара может достигнуть уровня 95 рублей за доллар.