Во втором полугодии 2025 года курс рубля, как ожидают аналитики, окажется под давлением ряда внутренних и внешних факторов. Финансовые эксперты сходятся во мнении, что российская валюта продолжит демонстрировать умеренное ослабление по отношению к доллару США. Уже летом курс может превысить отметку в 90 рублей, а к концу года приблизиться к диапазону 95–105 рублей за доллар.


Среди ключевых причин такой динамики специалисты выделяют сочетание макроэкономических условий и особенностей внешней торговли. Одним из основных факторов остается снижение экспортной выручки. Цены на нефть, которая традиционно обеспечивает значительную часть валютных поступлений в страну, продолжают находиться под давлением. С конца весны котировки марки Brent закрепились ниже уровня 65 долларов за баррель. Падение стоимости сырья отражается на доходах российских экспортёров, что приводит к снижению предложения валюты на внутреннем рынке.

Не менее значимым фактором остается изменение денежно-кредитной политики. Центральный банк России после первого за два года снижения ключевой ставки продолжил курс на её постепенное уменьшение. Ожидается, что к концу года ставка может быть установлена на уровне 17–18%. Более мягкая политика регулятора делает вложения в рублевые активы менее привлекательными, что увеличивает спрос на иностранную валюту как со стороны бизнеса, так и среди населения.

Наряду с этим влияние на курс оказывает восстановление импорта. После периода сдержанного потребления спрос на зарубежные товары постепенно восстанавливается, что увеличивает потребность в валюте для оплаты контрактов. При этом экспорт остаётся ограниченным, что нарушает баланс внешней торговли. Дополнительное давление оказывает завершение периода дивидендных выплат, которые ранее поддерживали предложение иностранной валюты на рынке.

Аналитики указывают и на роль геополитических факторов. Санкционное давление на экономику сохраняется, доступ к внешним рынкам капитала остаётся ограниченным, что снижает приток валюты в страну. Ослабление обязательной продажи экспортной выручки также сокращает предложение на валютном рынке. Вместе с этим спрос на валюту в летний период традиционно возрастает за счёт сезонных факторов, включая активизацию внешнеэкономической деятельности компаний и рост потребительского спроса на поездки за границу.

По прогнозам специалистов SberCIB и ряда других аналитических центров, осенью курс рубля может достичь отметки 100 рублей за доллар. При этом отдельные оценки предполагают движение курса в сторону 105 рублей уже к декабрю. В долгосрочной перспективе тенденция к ослаблению сохранится: эксперты ожидают, что в 2026 году курс будет колебаться в пределах 102–105 рублей за доллар, а к концу 2027 года может приблизиться к отметке 110 рублей.

Несмотря на негативный прогноз, кратковременные периоды укрепления рубля возможны, особенно при поддержке налоговых периодов или временных улучшений на сырьевых рынках. Однако общая динамика курса во многом будет зависеть от решений регулятора, состояния внешних рынков, экспортной активности и геополитической ситуации.