Аналитики инвестиционного банка «Синара» обозначили фаворитов и аутсайдеров на рынке российских акций с учётом текущих цен на сырьё и курса рубля. Информация приведена в январской стратегии банка по рынку акций, доступной в «РБК Инвестициях».

Эксперты выделили бумаги, которые выглядят недооценёнными при цене Urals около $42 за баррель и курсе USD/RUB около ₽77. В числе лидеров — акции ЮГК и «Русала», а также компании с ориентацией на внутренний рынок. Фундаментальная оценка производителя алюминия «Русал» составляет ₽54,5 за акцию, что на 37% выше биржевой цены. Справедливая стоимость бумаг ЮГК по расчётам специалистов вдвое превышает текущую котировку — ₽1,57, с потенциалом роста до 158%. К внутренне ориентированным компаниям, которым эксперты отдают предпочтение, относятся: ЮГК, ПИК, АФК «Система», «Циан», «Ростелеком», «Интер РАО», Ozon, «Русал», X5 и «Т-Технологии».

Среди аутсайдеров аналитики отметили нефтегазовые компании, «Сегежу» и производителей стали. Нефтяные компании попали в «идеальный шторм»: рубль укрепился на фоне исторически высоких дисконтов Urals, а цены на Brent приблизились к многомесячным минимумам. Газовые компании также пострадали, так как контракты на газ привязаны к нефтяным котировкам.

В числе слабых игроков нефтегазовой отрасли — «Татнефть» и «Сургутнефтегаз». При продолжении неблагоприятной рыночной ситуации больше всего пострадают компании черной металлургии, угольные компании, АЛРОСА и «Сегежа».

Наибольший потенциал снижения эксперты «Синары» видят в акциях:

привилегированные «Сургутнефтегаза»;
обыкновенные и привилегированные «Татнефти»;
обыкновенные «Сургутнефтегаза»;
АЛРОСА;
«ФосАгро»;
НОВАТЭК;
«Газпром»;
привилегированные «Транснефти»;
«Аэрофлот».

По расчётам банка, при текущих ценах на сырьё и валютных курсах справедливое значение индекса Мосбиржи составляет примерно 2950 пунктов, что на 6% выше текущего уровня. В базовом сценарии на 2026 год предполагается ослабление рубля до ₽90 за доллар и рост Urals до $50 за баррель. В этом случае справедливое значение IMOEX может достичь 3600 пунктов, что предполагает рост около 30%.

Факторами, способствующими росту рынка акций, эксперты называют снижение ключевой ставки, ослабление рубля, геополитическую деэскалацию, объявление и выплату дивидендов, а также повышение цен на нефть.

Риски включают новые санкции, геополитическую напряжённость, рост налоговой нагрузки, повышение ставки, сокращение ликвидности и падение цен на нефть при укреплении рубля.

В более позитивном сценарии, при заключении мирных соглашений и снятии части санкций, ключевую ставку могут снижать ускоренно. Это также уменьшит дисконты на сырьевых товарах и увеличит объёмы экспорта, что благоприятно для «Газпрома», нефтяных компаний и металлургов.

Аналитики разных инвесткомпаний ожидают роста рынка акций в 2026 году, но расходятся в прогнозах IMOEX:

«Цифра брокер» прогнозирует 3500–3800 пунктов к концу года;
«ВТБ Мои инвестиции» оценивают индекс на уровне 3610 пунктов;
«Атон» прогнозирует 3300–3500 пунктов;
SberCIB ожидает рост до 3400 пунктов.