География развития для российских застройщиков смещается в Узбекистан. Если рынок недвижимости в России замедляется, то в Узбекистане годовой объем ввода жилья к 2030 году может увеличиться более чем вдвое. Такие выводы содержатся в исследовании консалтинговой компании «Яков и Партнеры», с которым ознакомилась «РГ».

Главными драйверами роста эксперты называют урбанизацию и устаревший жилой фонд. Более 60% домов в стране — частные постройки низкого качества или старые многоквартирные дома, нуждающиеся в реновации. По прогнозам, к 2030 году до 50-70% населения страны может проживать в городских агломерациях, что потребует масштабного обновления и расширения жилищного фонда. Строительство многоквартирного жилья может достигнуть 13,8 млн кв. м в год.

Анна Данченок, партнер «Яков и Партнеры», отметила, что Узбекистан предлагает сочетание крупного рынка, высокой динамики и доходности, сопоставимой с российской: средняя маржинальность девелоперских проектов составляет 10-20%, а в отдельных сегментах и локациях достигает 25% и выше.

При этом выход на рынок сопряжен с трудностями. Среди них — ограниченный земельный фонд в публичной продаже, высокая стоимость участков и повышенные требования к сейсмостойкости зданий, что увеличивает технологическую сложность и себестоимость проектов. Также осложняют работу незрелость рынка проектного финансирования и высокая зависимость от валютной волатильности.

Для снижения рисков эксперты советуют девелоперам работать в партнерстве с местными компаниями. Совместные предприятия позволяют быстрее выйти на рынок, облегчить доступ к земле и разделить финансовую нагрузку.

Виталий Зуев, руководитель проектов «Яков и Партнеры», подчеркнул, что рынок недвижимости Узбекистана становится одной из ключевых точек роста для девелоперов на фоне трансформации российского рынка. Преимущество получат компании, способные сочетать финансовую дисциплину, понимание локальной специфики и масштабировать качественные проекты.

Эту точку зрения поддерживает доцент Финансового университета при правительстве РФ Петр Щербаченко. Он отмечает, что для российских застройщиков рынок Узбекистана важен для диверсификации бизнеса, особенно учитывая замедление российского рынка недвижимости — рост ВВП снижается с 4-4,3% в 2023-2024 гг. до 1-1,3% в 2025-2026 гг. В то же время рынок Узбекистана демонстрирует уверенный рост.

По данным Щербаченко, в 2020-2024 гг. ввод многоквартирных домов в стране рос в среднем на 14% в год. За первое полугодие 2025 года количество сделок купли-продажи жилья увеличилось на 10,7% в годовом выражении. Стимулом служат рост реальных доходов населения и экономический рост страны — 7,7% в 2025 году, а ВВП достиг 147 млрд долларов.

К 2030 году 50-60% населения Узбекистана будет проживать в городах, а низкая обеспеченность жильем (18,8 кв. м на человека) и устаревший фонд поддерживают высокий спрос. При этом средняя зарплата в строительстве эквивалентна 41 тыс. рублей, что ниже российского уровня, что делает инвестиции российских компаний экономически оправданными, отмечает Щербаченко.

Наиболее перспективными сегментами называют жилье бизнес- и премиум-класса, особенно в Ташкенте. Несмотря на то что формально около 40% ввода жилья в столице приходится на эти сегменты, наблюдается дефицит качественных объектов: многие проекты не соответствуют ожиданиям покупателей по архитектуре, планировкам и уровню сервиса.

Ключевым преимуществом российских девелоперов в исследовании названа их экспертиза в комплексных проектах — от застройки крупных территорий до реновации старого фонда и создания городских кварталов с социальной и коммерческой инфраструктурой.