Заседание ЦБ по ключевой ставке прошло 13 февраля. «РБК Инвестиции» изучили, как рынок реагировал после декабрьского снижения ставки и чего ожидали эксперты.
На прошлом заседании 19 декабря совет директоров Банка России снизил ключевую ставку до 16% годовых. Это стало пятым последовательным смягчением денежно-кредитной политики: с июня ставка снижалась с 21% до 20%, в июле — до 18%, в сентябре — до 17%, а в октябре — до 16,5%.
По оценке ЦБ, экономика возвращается к сбалансированному росту, а инфляция замедляется. После влияния повышения НДС и индексации тарифов дезинфляция продолжилась. Регулятор отметил рост инфляционных ожиданий и высокую кредитную активность, при этом сигналы остались нейтральными: дальнейшие решения будут зависеть от динамики инфляции и ожиданий населения и бизнеса.
Согласно Росстату, индекс потребительских цен с 20 по 26 января вырос на 0,19%, а с начала года — на 1,91%. Минэкономразвития зафиксировало годовую инфляцию на уровне 6,43%. Инфляционные ожидания россиян в январе остались на уровне 13,7%, второй месяц подряд совпадая с февралем 2025-го.
Пресс-служба ЦБ уточнила, что в 2026 году снижение ставки будет постепенным. По прогнозу регулятора, к концу года инфляция снизится до 4–5%, а ключевая ставка может снизиться в среднем до 13–15%. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина ранее заявляла о возможности дополнительного понижения ставки и переходе к нейтральной политике с умеренными ставками по экономике.
Большинство экспертов ожидали паузу в снижении ставки на заседании 13 февраля. Старший аналитик УК «Первая» Наталья Ващелюк отмечала, что высокие показатели инфляции в начале года и рост инфляционных ожиданий бизнеса снижают вероятность резкого снижения ставки, хотя осторожное снижение возможно весной.
Александр Головцов из УК ПСБ подчеркнул влияние волатильных и разовых факторов на недельную динамику цен. Руководитель «Газпромбанк Инвестиции» Андрей Ванин отметил эффект повышения НДС с 20 до 22%, влияющий на цены в декабре–январе, и рост инфляционных ожиданий предприятий.
Главный аналитик СК «Росгосстрах Жизнь» Владимир Малиновский ожидал паузы для оценки влияния НДС на инфляцию, а управляющий директор «Риком-Траст» Дмитрий Целищев и глава аналитического департамента «Цифра брокер» Наталия Пырьева прогнозировали сохранение ключевой ставки на уровне 16% с сигналом о сохранении жесткой политики.
Илья Федоров из «БКС Мир инвестиций» единственный предполагал снижение до 15,5%, считая, что экономическая активность и рост цен продолжат замедляться в первом полугодии, а формирование ожиданий постепенного снижения ставки оправдано.
На прошлом заседании 19 декабря совет директоров Банка России снизил ключевую ставку до 16% годовых. Это стало пятым последовательным смягчением денежно-кредитной политики: с июня ставка снижалась с 21% до 20%, в июле — до 18%, в сентябре — до 17%, а в октябре — до 16,5%.
По оценке ЦБ, экономика возвращается к сбалансированному росту, а инфляция замедляется. После влияния повышения НДС и индексации тарифов дезинфляция продолжилась. Регулятор отметил рост инфляционных ожиданий и высокую кредитную активность, при этом сигналы остались нейтральными: дальнейшие решения будут зависеть от динамики инфляции и ожиданий населения и бизнеса.
Согласно Росстату, индекс потребительских цен с 20 по 26 января вырос на 0,19%, а с начала года — на 1,91%. Минэкономразвития зафиксировало годовую инфляцию на уровне 6,43%. Инфляционные ожидания россиян в январе остались на уровне 13,7%, второй месяц подряд совпадая с февралем 2025-го.
Пресс-служба ЦБ уточнила, что в 2026 году снижение ставки будет постепенным. По прогнозу регулятора, к концу года инфляция снизится до 4–5%, а ключевая ставка может снизиться в среднем до 13–15%. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина ранее заявляла о возможности дополнительного понижения ставки и переходе к нейтральной политике с умеренными ставками по экономике.
Большинство экспертов ожидали паузу в снижении ставки на заседании 13 февраля. Старший аналитик УК «Первая» Наталья Ващелюк отмечала, что высокие показатели инфляции в начале года и рост инфляционных ожиданий бизнеса снижают вероятность резкого снижения ставки, хотя осторожное снижение возможно весной.
Александр Головцов из УК ПСБ подчеркнул влияние волатильных и разовых факторов на недельную динамику цен. Руководитель «Газпромбанк Инвестиции» Андрей Ванин отметил эффект повышения НДС с 20 до 22%, влияющий на цены в декабре–январе, и рост инфляционных ожиданий предприятий.
Главный аналитик СК «Росгосстрах Жизнь» Владимир Малиновский ожидал паузы для оценки влияния НДС на инфляцию, а управляющий директор «Риком-Траст» Дмитрий Целищев и глава аналитического департамента «Цифра брокер» Наталия Пырьева прогнозировали сохранение ключевой ставки на уровне 16% с сигналом о сохранении жесткой политики.
Илья Федоров из «БКС Мир инвестиций» единственный предполагал снижение до 15,5%, считая, что экономическая активность и рост цен продолжат замедляться в первом полугодии, а формирование ожиданий постепенного снижения ставки оправдано.
📅 31-01-2026, 10:36
