Первое в 2026 году заседание Центрального банка России по ключевой ставке, назначенное на 13 февраля, может стать лакмусовой бумажкой для дальнейшего курса денежно-кредитной политики. В 2025 году регулятор начал постепенное снижение ставки, и в этом году ожидается осторожный и взвешенный подход.


Первое в 2026 году заседание Центрального банка России по ключевой ставке, назначенное на 13 февраля, может стать лакмусовой бумажкой для дальнейшего курса денежно-кредитной политики. В 2025 году регулятор начал постепенное снижение ставки, и в этом году ожидается осторожный и взвешенный подход.


Последнее снижение ключевой ставки произошло 19 декабря 2025 года — с 16,5% до 16% годовых. Главный экономист рейтингового агентства «Эксперт РА» Антон Табах подчеркнул, что решение ЦБ будет зависеть от прогнозов по инфляции и степени «упрямости» инфляционных ожиданий бизнеса и населения. Он отметил, что к середине февраля данных для полной оценки ситуации будет недостаточно, поэтому наиболее вероятным сценарием станет пауза в снижении ставки. Возможное возобновление снижения ожидается в марте или апреле при благоприятной инфляционной динамике. Снижение сразу на 50 базисных пунктов видится менее вероятным.

Старший преподаватель экономического факультета НГУ Василий Макушев отметил, что влияние январского роста инфляции после повышения НДС заставляет рынок ожидать сохранения ставки на текущем уровне. В то же время сохраняется вероятность постепенного снижения ставки на 0,5 процентного пункта, учитывая стабилизацию инфляционных ожиданий и потребность реального сектора в более мягкой монетарной политике.

Доцент кафедры финансового рынка Александр Фалеев обратил внимание, что высокая ставка замедляет кредитование, делая займы менее рентабельными для бизнеса. Он отметил, что текущий уровень ключевой ставки позволяет ЦБ оценить последствия проинфляционных факторов, включая рост налогов и тарифов, а прогноз инфляции на 2026 год (4–5%) выглядит оптимистично. Это, по его мнению, поддерживает аргументы за умеренное смягчение денежно-кредитной политики.

Руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам» Ольга Беленькая подчеркнула, что ЦБ может выбрать паузу или небольшое снижение ставки, однако вероятность паузы выше. Она отметила, что важен не столько сам уровень ставки, сколько сигналы регулятора о продолжении смягчения монетарной политики в ближайших заседаниях. Прогноз ключевой ставки на конец 2026 года составляет 12–13%, а инфляции — 4–5%, при этом возможное повышение прогноза учитывает эффект тарифов ЖКХ и проинфляционных факторов.