Доходность 10-летних казначейских облигаций США поднялась до 4,42%, что стало максимумом за девять месяцев, на фоне военной операции США и Израиля против Ирана. Аналитики предупреждают, что если доходность превысит 5%, рисковые активы, включая Биткоин, могут оказаться под давлением.

Доходность 10-летних казначейских облигаций США поднялась до 4,42%, что стало максимумом за девять месяцев, на фоне военной операции США и Израиля против Ирана. Аналитики предупреждают, что если доходность превысит 5%, рисковые активы, включая Биткоин, могут оказаться под давлением.Связь между облигациями и Биткоином объясняется «безрисковой» ставкой. Когда трежерис растут, инвесторы получают гарантированный доход от государства, и криптовалюта без купонов и дивидендов теряет привлекательность. Средства начинают уходить из Биткоина и акций в облигации. Однако корреляция не постоянна. Исследование Binance Research показывает, что связь между BTC и доходностью 10-летних трежерис циклична и меняется со временем. Бывали периоды, когда Биткоин рос вместе с доходностью, например при экономическом росте и притоке в спотовые ETF. Но во время геополитического стресса и ожиданий жесткой политики ФРС доходность вверх — Биткоин вниз.

Рост доходности связан с нефтяным шоком. С 28 февраля, когда США и Израиль начали операцию против Ирана, доходность 10-летних трежерис выросла на 48 базисных пунктов. 30-летние бумаги достигли ~4,97%, а 2-летние — около 3,95%. Высокие цены на нефть усиливают инфляционные ожидания и повышают вероятность того, что ФРС не снизит ставки в 2026 году. Пятиминутная пауза в боевых действиях, объявленная Трампом, лишь временно ослабила напряжение. Иран отвергает переговоры, а боевые действия продолжаются.

Технические аналитики считают, что доходность 10-летних облигаций может достичь 6,4%, если текущий паттерн «симметричного треугольника» пробьется вверх, что добавит около 200 базисных пунктов. Для Биткоина это означает возможную волну распродаж, так как он ведет себя как рисковый актив с высокой корреляцией к S&P 500. Чем выше безрисковая ставка, тем меньше стимул держать волатильный актив без гарантированного дохода.

История подтверждает возможные последствия. Во время кратких конфликтов рынки реагировали резко, но недолго. Затяжные нефтяные кризисы давили на рынки месяцами:

1973, война Судного дня и нефтяное эмбарго — доходность облигаций росла, S&P 500 упал на 41–48%.
1979, Иранская революция — 10-летняя доходность выросла на 150–200 б.п., акции падали умеренно.
1990–91, война в Заливе — доходность увеличилась на 50–70 б.п., S&P 500 потерял 16–20%, но быстро восстановился.
2022, война России и Украины — доходность выросла, S&P 500 упал на 5–10% в первые недели.

Текущий конфликт с Ираном находится на ранней стадии такого сценария. Если боевые действия затянутся и нефть останется дорогой, доходность продолжит рост, а рисковые активы получат новый удар.

Биткоин в 2026 году показал сильную зависимость от традиционных рынков. В первые пять недель BTC упал с ~$90 000 до ~$60 000, тогда как фондовые индексы еще держались на максимумах. Сейчас Nasdaq и S&P 500 фьючерсы догоняют падение криптовалюты и уходят к минимумам с сентября.