Первый эпизод произошел в марте: компания не выкупила в срок «народные» облигации, размещенные через платформу «Финуслуги» группы Мосбиржи. Причиной назвали ошибку при фиксации даты платежа. После этого «Эксперт РА» снизило рейтинг эмитента с ruA- до ruC. «Евротранс» оспорил решение и направил обращение в ЦБ, указав на технический характер сбоя.
К 9 апреля рейтинги компании снизились у всех крупных агентств. Поводом стал второй техдефолт, о котором сообщили позднее. 6 апреля по выпуску БО-001Р-07 инвесторам выплатили лишь часть купона — 2,32 рубля вместо 20,14 рубля на бумагу. Полный расчет произведен на следующий день двумя траншами. Недоплата объяснена ошибкой в расчете общей суммы, которая составляла 86,6 млн рублей.
У «Евротранса» девять выпусков классических облигаций, семь находятся в обращении. Также размещены три выпуска «зеленых» бондов и два «народных» через «Финуслуги». На Мосбирже бумаги переведены с первого на третий уровень листинга. Доходности по ряду выпусков превышают 40%, по ближайшему купону — выше 87%. Общий объем облигаций в обращении достигает 32 млрд рублей.
Ситуация с бумагами активно обсуждается среди розничных инвесторов. Ассоциация владельцев облигаций (АВО) 9 апреля сообщила о передаче информации в ЦБ о возможных систематических нарушениях со стороны ПАО «ЕвроТранс», связанных с инсайдерской информацией и манипулированием рынком.
Председатель совета АВО Александр Беркунов отметил, что инвесторы выявили как минимум два нераскрытых события. По его словам, компания не уведомляла о снижении рейтингов и не публиковала информацию о мартовском техдефолте по «народным» облигациям. Отсутствие данных лишает держателей бумаг возможности оценить риски и своевременно принимать решения.
Беркунов также указал, что облигации «Евротранса» ориентированы в основном на частных инвесторов и активно продвигались через соцсети, брокерские приложения и на заправках компании.
Директор корпоративных финансов «Риком-Траст» Николай Леоненков охарактеризовал эмитента как «кризисный актив». По его мнению, проблемы связаны с необходимостью привлекать средства из разных источников, что приводит к краткосрочным кассовым разрывам.
Начальник отдела инвестиционного консультирования ИК «Велес Капитал» Дмитрий Сергеев допустил, что сбои при выплатах связаны со сложностью проведения операций одним траншем. Он отметил, что счета компании блокировались ФНС из-за налоговой задолженности, а также упоминались многочисленные иски со стороны контрагентов.
Согласно данным Rusprofile, «Евротранс» участвует в судебных спорах на сумму около 14 млрд рублей, из них почти на 10 млрд — в качестве ответчика. Один из крупнейших исков на 7 млрд рублей подан ООО «Фьюел менеджмент АЗС», поставляющим топливо для сети «Трасса». Компания считает требования необоснованными.
АВО расценивает отсутствие раскрытия негативной информации не как технические ошибки, а как возможное сокрытие данных, способное вводить рынок в заблуждение, заявил Александр Беркунов.
Старший персональный брокер «БКС Мир инвестиций» Никита Гуллер отметил, что долговая нагрузка компании находится на уровне 3–3,5 EBITDA и не является критической. По его словам, при серьезных проблемах с ликвидностью задержки выплат были бы более длительными. Однако общий фон снижает доверие инвесторов.
Леоненков считает ситуацию проявлением финансового стресса: обслуживание долга за счет операционной деятельности усложняется. Публичный долг превышает 33 млрд рублей, а общий балансовый — более 97 млрд рублей на конец 2025 года. Это усиливает опасения по поводу способности компании справляться с обязательствами в 2026 году.
«Евротранс» вышел на биржу в конце 2023 года. Бумаги привлекали высокой дивидендной доходностью, которая в прошлом году достигала 25%. После первого техдефолта 18 марта акции подешевели на 11% — до 106 рублей.
Дмитрий Сергеев отметил, что неопределенность из-за судебных разбирательств влияет на поведение инвесторов. По сравнению с ценой размещения акции снизились примерно вдвое, что, по оценке Леоненкова, отражает значительное влияние долга на капитализацию компании.
